2024年煤炭供應(yīng)持續(xù)發(fā)力，進(jìn)口煤依賴度水平繼續(xù)提升

2024年1-10月我國(guó)累計(jì)原煤供應(yīng)達(dá)43.28億噸，同比增1.15億噸或+2.72%。其中，原煤進(jìn)口占比自2010年以來(lái)首次超過(guò)10%（10.06%）,較上年增長(zhǎng)0.82pct。煉焦精煤方面，同期總供應(yīng)為4.89億噸，同比微降54萬(wàn)噸或-0.11%。其中，煉焦煤進(jìn)口依賴度提升至20.15%，較上年增長(zhǎng)2.94pct（2023年進(jìn)口依賴度較2022年提升5.72pct）。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上，煉焦煤供應(yīng)雖沒(méi)有出現(xiàn)同比顯著增量，但原煤供應(yīng)持續(xù)抬升之下，動(dòng)力煤供應(yīng)壓力顯著緩解，帶動(dòng)了部分如氣煤、瘦煤等可變煤種作為配煤重新流回?zé)捊姑汗?yīng)之中，變相放大了煉焦煤供應(yīng)水平。

國(guó)內(nèi)煤炭總供應(yīng)繼續(xù)增長(zhǎng)，但煉焦煤受“安監(jiān)”擾動(dòng)，供應(yīng)釋放受限

據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，2024年1-10月，我國(guó)累計(jì)原煤產(chǎn)量38.92億噸，同比增約6300萬(wàn)噸或1.64%，較之二季度中最高同比5400萬(wàn)噸的降幅出現(xiàn)明顯改善。我們預(yù)期全年我國(guó)原煤產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)新高的47.2億噸，同比增速將較當(dāng)前稍微回落至1.37%。

分省份數(shù)據(jù)來(lái)看，內(nèi)蒙及新疆增量明顯，兩省累計(jì)增量接近1.38億噸，同比分別增6.24%和21.67%。此外，陜西（+1.57%）、貴州（+10.57%）、甘肅（+12.01%）貢獻(xiàn)部分增量。今年以來(lái)，原煤產(chǎn)量最大的減量端來(lái)自于山西省，同比降幅接近8400萬(wàn)噸或-7.43%，黑龍江（-23.64%）、安徽（-6.42%）及云南（-14.52%）貢獻(xiàn)部分減量。

原煤的增量主要在于動(dòng)力煤端，煉焦煤產(chǎn)量全年仍維持負(fù)增長(zhǎng)。據(jù)汾渭數(shù)據(jù)，1-10月煉焦煙煤產(chǎn)量累計(jì)10.53億噸，累計(jì)同比降約5900萬(wàn)噸或-5.29%。煉焦煙煤產(chǎn)量占原煤總產(chǎn)量27.07%，較上年下降1.24pct。

由于整體洗選率較上年有所回升，煉焦精煤產(chǎn)量降幅較煉焦煙煤有所降低。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-10月我國(guó)煉焦精煤累計(jì)產(chǎn)量約3.92億噸，累計(jì)同比降1894萬(wàn)噸或-4.61%。我們預(yù)計(jì)2024年全年煉焦精煤產(chǎn)量為4.72億噸，全年同比預(yù)計(jì)降約1880萬(wàn)噸，降幅或較當(dāng)前小幅收窄至3.83%。

其中，煉焦煤減量主要來(lái)自于山西。受限于“三超”和“隱蔽工作面專項(xiàng)整治行動(dòng)”，山西省一季度煉焦煤產(chǎn)量一度同比降幅超15%，后隨著5月份“穩(wěn)產(chǎn)保供”政策，產(chǎn)量開(kāi)始回升，同比降幅開(kāi)始收窄。

此外，新疆、安徽、黑龍江及云南地區(qū)煉焦煤產(chǎn)量同樣出現(xiàn)較明顯降幅。

進(jìn)口煤在去年高基數(shù)背景下，繼續(xù)維持高增長(zhǎng)

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2024年1-10月，我國(guó)進(jìn)口煤及褐煤累計(jì)4.35億噸，同比增約5175萬(wàn)噸或13.49%。其中，含煤進(jìn)口2.85億噸（同比增3535萬(wàn)噸或14.13%，占比66%）及褐煤1.5億噸（同比增1640萬(wàn)噸或12.29%，占比34%）。

進(jìn)口增量主要來(lái)自于印尼、蒙古及澳大利亞。其中，受“煤電容量電價(jià)機(jī)制”影響，沿海火電廠增加了對(duì)于高熱值動(dòng)力煤需求，帶動(dòng)今年以來(lái)澳大利亞煤炭進(jìn)口顯著增長(zhǎng)，其增量貢獻(xiàn)了今年總增量的近50%。

此外，俄羅斯煤受到其鐵路運(yùn)輸系統(tǒng)限制以及西方國(guó)家制裁（大多數(shù)銀行被踢出SWIFT系統(tǒng)，導(dǎo)致的貿(mào)易支付問(wèn)題等），其進(jìn)口我國(guó)的煤炭出現(xiàn)一定減量，同比降1316萬(wàn)噸或-15.16%。

其中，海關(guān)口徑下，1-10月煉焦煤累計(jì)進(jìn)口9895萬(wàn)噸，累計(jì)同比增1840萬(wàn)噸或22.85%。進(jìn)口全年（截至10月）維持高位，尤其在國(guó)內(nèi)產(chǎn)量受“安監(jiān)”影響顯著的上半年，進(jìn)口增量尤為明顯。

從主要進(jìn)口國(guó)來(lái)看：在上年進(jìn)口大幅增長(zhǎng)的背景下，蒙焦煤進(jìn)口增速放緩，但仍維持較高增速；俄羅斯煤雖進(jìn)口總量呈現(xiàn)收縮，但主要影響動(dòng)力煤端，煉焦煤進(jìn)口仍維持15%以上增速；海運(yùn)煤方面，受海外市場(chǎng)需求走弱（印度粗鋼增速低于預(yù)期、海外生鐵產(chǎn)量表現(xiàn)低迷）影響，海運(yùn)煤價(jià)格走低幅度高于國(guó)內(nèi)，海運(yùn)煤進(jìn)口性價(jià)比回升，澳大利亞焦煤及美國(guó)焦煤進(jìn)口量同比有較明顯提升。

預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量同比增約900萬(wàn)噸

山西省作為全國(guó)最大的煉焦煤產(chǎn)區(qū)，2024年上半年受“安監(jiān)”影響顯著，煤炭產(chǎn)量大幅降低，雖然在下半年開(kāi)始逐步提產(chǎn)，但預(yù)計(jì)全年仍將較年初13億噸（原煤）的目標(biāo)存在2500萬(wàn)噸到3000萬(wàn)噸的差距。2025年，預(yù)計(jì)“安檢”仍將是山西煤炭生產(chǎn)繞不開(kāi)的限制，但考慮山西省2024年整體GDP情況，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)任務(wù)將被放置在“安檢”稍靠前的位置，這意味著2025年山西省煤炭產(chǎn)量將有望回到13億噸甚至略微更高一些的水平。按此推算，預(yù)計(jì)2025年山西省或?qū)⒛軌蛱峁┘s500-600萬(wàn)的煉焦精煤供給。

2024年，內(nèi)蒙古緊緊圍繞國(guó)家重要能源和戰(zhàn)略資源基地的戰(zhàn)略定位，全力推進(jìn)能源工作穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好高質(zhì)量發(fā)展，將全年煤炭生產(chǎn)目標(biāo)定在12.2億噸，目前預(yù)計(jì)全年煤炭產(chǎn)量將超過(guò)12.5億噸，超額完成全年目標(biāo)。站在保障國(guó)家能源安全的角度，預(yù)計(jì)2025年內(nèi)蒙古煤炭產(chǎn)量將繼續(xù)維持在12.2億噸以上，但繼續(xù)增長(zhǎng)的空間或相對(duì)有限。

新疆方面，據(jù)相關(guān)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)道，預(yù)計(jì)在“十五五”期間，新疆煤炭產(chǎn)量超過(guò)陜西省（7.6億噸）。據(jù)此推算，未來(lái)六年內(nèi)新疆煤炭產(chǎn)量將繼續(xù)維持年均約4000萬(wàn)噸的增量，但主要體現(xiàn)在動(dòng)力煤端，煉焦煤資源增量有限。

因此，我們預(yù)計(jì)內(nèi)蒙及新疆煉焦煤產(chǎn)量在2025年維持穩(wěn)定或略有小幅增量。

“三西”地區(qū)及新疆之外，我們預(yù)計(jì)安徽、黑龍江及云南地區(qū)在極端氣候條件過(guò)后，也將有部分煉焦煤產(chǎn)量的回歸，增量約在300-400萬(wàn)噸。

預(yù)計(jì)2025年煉焦煤進(jìn)口仍存增量，但增速放緩，同比增約650萬(wàn)噸

預(yù)計(jì)2025年蒙古煤進(jìn)口仍存在增量，但增速或?qū)⒗^續(xù)放緩。2024年1-10月，蒙古煤炭累計(jì)進(jìn)口6700萬(wàn)噸，同比增1300萬(wàn)噸或25.25%，預(yù)計(jì)全年能夠完成蒙古方預(yù)定的7800萬(wàn)噸出口量。據(jù)相關(guān)報(bào)道，2025年蒙古國(guó)計(jì)劃向我國(guó)出口煤炭8300萬(wàn)噸，同比2024年增500萬(wàn)噸。按照今年煉焦煤進(jìn)口比例，預(yù)計(jì)2025年蒙古焦煤增量將在350萬(wàn)噸左右。

澳大利亞冶金煤出口預(yù)計(jì)同比增加，有望為我國(guó)進(jìn)口帶來(lái)一定增量。根據(jù)澳大利亞政府部門(mén)相關(guān)預(yù)測(cè)，2024/25財(cái)年（2024年7月-2025年6月），澳大利亞冶金煤產(chǎn)量將達(dá)到1.76億噸、出口量將達(dá)到1.72億噸，比上一財(cái)年分別增加1100萬(wàn)噸和1700萬(wàn)噸，增幅分別為7.1%和11%。

在海外市場(chǎng)需求弱化，尤其印度需求增速或不及預(yù)期的背景下，澳大利亞冶金煤出口增加有望為我國(guó)煉焦煤進(jìn)口帶來(lái)一定增量，澳焦煤進(jìn)口或有望回升至1200萬(wàn)噸左右水平,同比增約300萬(wàn)噸。

2025年，焦煤供應(yīng)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)1550萬(wàn)噸或2.6%的同比增長(zhǎng)

綜合國(guó)內(nèi)產(chǎn)量及進(jìn)口兩端，我們預(yù)期2025年焦煤供應(yīng)將達(dá)到6.06億噸左右水平，較2024年水平有所提升，同比增約1550萬(wàn)噸或2.6%。

其中，我們預(yù)計(jì)隨著山西焦煤產(chǎn)量的向上回歸以及黑龍江、安徽等地今年影響產(chǎn)量的干擾因素降低后產(chǎn)量的向上恢復(fù)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比增約900萬(wàn)噸或1.9%。進(jìn)口焦煤方面，蒙古焦煤及澳大利亞焦煤預(yù)計(jì)將繼續(xù)貢獻(xiàn)增量，累計(jì)進(jìn)口同比增650萬(wàn)噸或5.5%。

進(jìn)口焦煤占總供應(yīng)量的20.7%，與2024年基本持平。